Fils d'Humbert Ier d'Italie et de Marguerite de Savoie, Victor-Emmanuel III (en italien Vittorio Emanuele III), né à Naples le 11 novembre 1869 et mort en exil à Alexandrie le 28 décembre 1947, devint roi d'Italie le 29 juillet 1900 après l'assassinat de son père.
Il acquit dès sa naissance le titre de prince de Naples. Il reprend la politique coloniale de l'Italie avec le débarquement en Libye le 29 septembre 1911 et l'occupation des îles du Dodécanèse en mer Égée en mai 1912. Par la paix de Lausanne du 18 octobre 1912 la Turquie reconnaît à l'Italie les possessions de la Tripolitaine et de la Cyrénaïque.Lors de la Première Guerre mondiale il soutient la position de neutralité de l'Italie. L'irrédentisme politique concernant les provinces du Trentin, de l'Istrie et la ville de Trieste le décide à abandonner la Triple Alliance pour combattre l'Autriche-Hongrie au côté des alliés. Victor-Emmanuel de Savoie épouse à Rome le 24 octobre 1896, Hélène de Monténégro (8 janvier 1873 † 28 novembre 1952), fille de Nicolas Ier, roi de Monténégro et de Milena Vukotic.
- Yolande (1901 † 1986), mariée à Rome en 1923 avec Charles Calvi (1887 † 1977), comte de Bergolo,
- Mafalda (1902 † décédée au camp de concentration de Buchenwald 1944), mariée à Racconigi en 1925 avec Philippe (1896 † 1980), Landgrave de Hesse, Humbert II (1904 † 1983),
- Jeanne (1907 † 2000), mariée en 1930 à Boris III (1894 † 1943), tsar de Bulgarie,
- Marie-Françoise (1914 † 2001), mariée à Rome en 1939 à Louis de Bourbon-Parme (1899 † 1967).
La victoire de 1918 permet à l'Italie d'annexer des territoires comme le Trentin, le Haut-Adige, Trieste et l'Istrie mais pas la Dalmatie ce qui l'empêche de devenir maîtresse de l'Adriatique et rend la paix impopulaire. Dans le contexte de crise économique et politique d'entre-deux-guerres, le pays connaît une série d'agitations sociales que les différents gouvernements n'arrivent pas à endiguer, portant les fascistes au pouvoir. Après la Marche sur Rome des troupes fascistes de Mussolini le 26 octobre 1922, le roi demande à ce dernier, le 28 octobre 1922, de former un nouveau gouvernement. En avril 1924, de nouvelles élections ont lieu, avec de nombreuses irrégularités. Le député socialiste Giacomo Matteotti, qui a dénoncé ces irrégularités, est assassiné le 10 juin 1924. Le 3 janvier 1925, les fascistes revendiquent l'assassinat. C'est le début de la dictature fasciste.
Le 3 octobre 1935, les troupes italiennes basées en Érythrée et en Somalie envahissent l'Éthiopie. La guerre se termine le 9 mai 1936 avec la proclamation de l'Empire d'Afrique orientale italienne, qui vaut à Victor-Emmanuel III le titre d'empereur. En avril 1939, l'Albanie est occupée et Victor Emmanuel III accepte le titre du roi d'Albanie. L'axe Rome-Berlin est signé en octobre 1936 et le pacte d'acier le 22 mai 1939. Le 10 juin 1940 l'Italie entre en guerre au côté de l'Allemagne nazie alors que la France est déjà vaincue. L'offensive britannique en Afrique fait perdre aux Italiens leurs possessions sur ce continent.
Le 25 juillet 1943, le débarquement des alliés en Sicile entraîne la chute de la dictature fasciste : le 26 juillet 1943 le roi remplace Benito Mussolini par un homme de confiance, le Maréchal d'Italie Pietro Badoglio. Une situation de guerre civile s'instaure dans le Nord du pays du 8 septembre 1943 jusqu'au 25 avril 1945 (République de Salò). Le roi, qui après le 8 septembre 1943 avait quitté Rome pour se replier dans le Sud occupé par les alliés, cède les prérogatives royales à son fils Humbert de Savoie le 4 juin 1944, et se retire de la vie publique. Il abdique en faveur de son fils Humbert II le 9 mai 1946 et le 2 juin 1946, un référendum met fin à la monarchie, qui est remplacée par une république. Victor-Emmanuel III meurt en exil à Alexandrie en Égypte (accueilli par le roi Farouk) le 28 décembre 1947.